“嫉妒、怨憎、仇恨和自怜都是灾难性的思想状态。”         因为币圈链圈不分家，最近太多人在唱衰区块链，有的抨击交易所监守自盗，有的抨击黑心庄家割韭菜，还有的直接划清与爱西欧界限，加上最近各种利空不断，币市行情也不好，我出门都不好意思说潜链学院。
        作为一个古典VC投资人，all in到区块链后，我理解唱衰这种心态，一方面是有些圈外媒体借此炒作，博人眼球；另一方面是常人对于越不懂的事物，越有评头品足的冲动，以此来证明存在感；还有就是旧势力对于新事物的恐惧，一旦新事物出现挫折，他们就想尽办法维护既得利益。
之前的几轮牛市，很多人没有来得及上车，当车停下来，他们并不会正视，而是开始编造自己之前不上车的借口，不懂不投资确实是好习惯，但傲慢会错过机会。
        我很久前就质疑爱西欧模式，95%的爱西欧最终都会失败，但不要低估区块链系统的自我进化能力，一旦找到了新的增长引擎，加上人性的驱动，将会迎来牛市爆发，要知道如今区块链生态已经不同于2014年，所以熊两年是不可能了。

1. 1.简单粗暴的爱西欧模式破产

        2016和2017年是行业发展初期，也是行业的暴利期。但到2018年，大家会发现，之前很多白皮书描绘的技术路线很难实现。一方面是无法落地，因为底层技术还有很多瓶颈待突破；另一方面，很多项目的应用场景是伪命题，根本没有Token效益，更没有发Token的必要性。
       很多互联网项目和传统企业，包括上市公司也来“+区块链”，实际只是披着区块链的外衣，这些公司原本融资渠道少，资金流动性差，想通过“区块链+爱西欧”的方式圈钱，这导致更加鱼龙混杂，增加了不可控因素。
       区块链本身是通过技术实现社会信任，但爱西欧里面有很多人性因素是不可信任的，绝大部分爱西欧项目不符合商业逻辑，存在着极大泡沫，也夹杂着很多骗局，一些人若因此倾家荡产，可能发生很多维权事件。区块链本来是一场伟大的社会实践，而不是一场恐怖的社会事件。
       以上都是我在2018年1月接受证券时报记者的采访，事后回头看，目前去泡沫化现状已经验证了很多，这现在说这些话似乎不合时宜，但无论如何，目前事态是往良性发展，泡沫破灭是利好，关键是泡沫破灭后如何涅槃重生。

2. 2.不要低估区块链系统的自我进化能力
3.         95%的爱西欧项目都会失败，一方面是初创企业生存率本来就低，由于各种客观因素导致，这一点VC人士特别有体会；另一方面爱西欧一夜暴富考验人性，创始团队能否保持初心？早期持有者的收益风险是否有管控？这些考验都需要慎重。
4.         千万别测试人性，否则会大吃一惊，在某种情况下，劣币确实驱逐良币，只有少部分项目方融资后踏实做事，不为外界所动，如同2000年美国科技股泡沫中一样，泡沫中依然会诞生谷歌、腾讯等伟大的公司。
5.         区块链很重要的一个特点是开源，在分布式生态系统中，并没有一个中心化公司的概念，而是自治化组织（DAC），开源生态带来的自我进化动力，去芜存菁的能力更强，假如以太坊不去优化性能，那么EOS、AE等等都会与其竞争。爱西欧分分钟发币，虽然在操作性能上友好，但缺乏风险管控，如果没有一个更好的融资标准，整个模型将不复成立，靠大佬站台的时代已经过去。

3. 3.牛市需要新的增长引擎

        2013年的牛市，各种山寨币横飞，造富效应吸引了资金入场，最后留下了“比特币上金，莱特币是银”的故事，很多山寨币最后再也没听过了。
        2017年的牛市，ERC20标准分分钟发代币，打开了爱西欧的潘多拉魔盒，一纸白皮书，大佬站台，没有尽调，额度靠抢，不仅是人性的疯狂，更多的是规则的缺失。从一个古典VC投资人的角度，这种模型肯定不能持续发展。
        从资金流的角度分析，新一轮牛市的启动需要很多因素，很多人以为只要场外资金入场，就可以启动新的牛市，但从场外资金的角度上分析，这种拉盘的成本非常高。其实相比传统证券市场，加密资产市场极小，而且场内庄家也有流动资金做庄，所以并非没有流动资金在场，而是大家不愿意在这个时候出手。
       牛市启动有慢牛之说，庄家一般顺势而为，吸收筹码，反复上下震荡，直到所有散户消耗心理能量，也交出了自己的筹码。牛市需要新的增长引擎，不是简单的利好消息，也不是新资金入场，这些都是潮涨后的说辞，真正的动力来源于内在的驱动，譬如2013年的山寨币齐飞，2017年的ICO热潮。 
通过以上三点逻辑分析，结合目前全球发展端倪，我们有三点大胆的预判： 

1. 1.改良版爱西欧模式可能会成为新的引爆点

        2018年初，V神提出更好的爱西欧方式，结合The DAO的优势，但似乎并没有引起太大反响，3月，第一个项目采用了DAICO融资方式，虽然在熊市，但依然受到了投资人的推崇。这里简单介绍一下：
        DAICO 合约由一个初创团队发布，DAICO 合约由贡献模式开始，指定一个机制：每个人都可以将以太贡献到合约当中，并得到相应的代币。当贡献阶段结束后，就无法再继续贡献以太，初始的代币余额将被设定。
        这样做的结果是，投票者可以给开发团队一个合理而不太高的每月预算，假如团队不断证明其能力，预算可以通过投票提高。如果投票者对团队的开发进展不满意，他们可以完全关闭 DAICO合约，并取回自己的资金，虽然这种方式对创始团队不太友好，但通过对投资人的利益保护，形成平衡博弈机制，项目更容易进入良性循环，对整个区块链行业是极大的利好。

2. 2.稳定型货币Dai，杀手级应用

        比特币由于发行总量固定，受到很多人的追捧，但目前由于其投机性，波动巨大，终究很难成为稳定型货币，而加密资产和主流世界的结合，稳定型货币是最最重要的一环。稳定型货币是金融基础，是这个粗放产业发行安全、易使用的金融产品的必要条件。从基础建设投资的角度看，将为数字资产生态系统提供流动性价值，主要如下：

1. 1.主流交易媒介—真正实现P2P现金支付功能，让更多人受益
2. 2.价值存储—稳定透明的避险资产，在黑天鹅风险中尤为有效
3. 3.成为记账单位，真正实现非中心化货币现实生活应用

         目前市场上Tether市值20亿美元，已经证明了稳定型货币市场需求，但USDT作为一种中心化解决方案，本身就是一个隐形炸弹，USDT作为目前阶段的过渡方案极大地推动了数字资产行业的发展，但是从长远角度来看，必将被某种去中心化的解决方案所替代。
         Maker DAO正在从非中心化的角度解决这个问题，团队在以太坊上开发了第一个去中心化稳定货币—Dai币，这是一种有数字资产抵押的硬通货，和美元保持1:1锚定，目前已经有各种金融产品应用，加上以太坊生态系统的快速进化能力，稳定型货币Dai币将会成为杀手级应用。很多人唱衰          
         区块链的原因，就在于没有出现杀手级应用，而比特币作为成熟应用，也因为波动性太大而饱受质疑。

3. 3.Maker：2018年最值得期待的价值币

        大部分币圈人都没听说MakerDAO，除非一直关注以太坊生态，Maker没有爱西欧，大部分交易在Bibox平台，但成交量占流通量极少，流动速度极低。我们曾经做过资产分析，代币流动速度越低，说明持有者交易清算意愿低，更愿意长期持有。Maker少有的热度是2018年1月20号左右，V神的一篇文章《更好的ICO-DAICO》，里面提到了DAI币，而DAI币由MakerDAO发行，最终会赋能到以太坊平台。
       MakerDAO之所以没有爱西欧，也没有向一般人销售MKR代币，因为MKR是管理型代币，持有者在维护网络方面发挥着关键作用，他们对最终决定网络成功的设计决策进行投票，或许是吸取了The DAO的前车之鉴，核心团队一直都比较谨慎。
       2015年初该项目首次公开，并且是在以太坊之上建立的首批项目之一。MakerDAO团队启动时一直非常慎重，经过数年的审计、测试和调整代码，最终在2017年12月份推出应用产品。
       MakerDAO还处于早期阶段，但已经在以太坊主网上构建了一个有用的分散稳定币产品（Dai币），任何人都可以使用，已经对现实生活有极大的影响。MakerDAO的代币MKR，目前700美元一个，别因为单价贵而嫌弃，因为发行仅100万个。出于安全边际和价值洼地的考虑，这个项目的内在价值远远低估，投资往往是反直觉的，未来其单价也许会刷新认知。
 
        区块链行业进入了短暂的寒冬时期，让我想起了《共产党宣言》，“一个幽灵，共产主义的幽灵，在欧洲游荡。”，区块链思维，用开源协议和token经济重塑商业，却因为人性因素而搁浅，就像一个游荡的幽灵，但不要低估区块链系统的自我进化能力，否则将会错过很多机会。
春江水暖鸭先知，市场情绪正在复活，新的机制正在重新建立，2018年更值得期待。越是大多数人沉默，越是新的机会来临，所以我们初次发声。
        因为时间有限，我大概分享这些，内容较多，以后有机会我会针对里面的问题详细阐述，欢迎大家一起交流。最后说明一下，MakerDAO没有爱西欧，我也不是早期投资人，所以这不是广告，是基本事实观点。潜链学院为投资人提供参考，而不是给项目方站台，作为专业研究人员，我们希望成为圈内一股清流，不偏不倚。

作者介绍：
       字节，潜链学院创始人，曾在VC机构研究区块链领域，在token加密经济学、分布式组织、数字资产估值、区块链+等方面有大量研究观点，同时创办潜链资本，主要布局早期项目投资，以及二级市场数字资产对冲基金。
      区块链思享会发起人，目前社群超过2000人，联合投资机构、成熟项目成功举办三期闭门私享活动。
      巴比特、金色财经、共享财经专栏作者，证券时报、未来财经等多家媒体采访。