5 月 4 日，BiyaPay 分析师：比特币或将在 5 月迎来历史性突破，挑战 10 万美元关键阻力位。推动本轮行情的核心因素包括机构资金大规模涌入 ETF、减半周期效应及宏观经济避险需求。

4 月 20 日至 26 日，比特币现货 ETF 净流入资金达 31 亿美元，创单周纪录，其中贝莱德 IBIT 基金规模已超越其黄金 ETF，成为传统资金入场主通道。渣打银行指出，比特币正取代黄金成为避险新选择，ETF 资金虹吸效应显著，形成「机构托底、散户跟进」格局。

历史数据显示，比特币在减半后 12-18 个月内通常出现爆发式上涨。2020 年减半后价格涨幅达 536%，分析师预测本轮周期峰值或于 2025 年 5 月出现，目标价 15.6 万美元。若 5 月突破 10 万美元，可能触发市场 FOMO 情绪加速冲高。

此外，美元疲软及美国国债风险也推升比特币避险需求，4 月初市场因「关税政策」传闻剧烈波动，显示其对宏观风险敏感。衍生品市场呈现分化，散户资金费率趋谨慎，但两个月期货溢价升至 6.5%，机构持续加仓。MicroStrategy 周内增持 1.5 万枚比特币，均价 9.27 万美元，凸显长期信心。

同时，技术面独立性增强。比特币与标普 500 相关性降至 29%，「数字黄金」属性强化。若 ETF 资金流入持续，或为突破积蓄能量。若 ETF 资金转向流出，将考验市场韧性。分析师建议投资者关注链上数据及机构动向，避免高杠杆追涨。目前，市场正等待 5 月关键窗口期的验证，机构与周期的双重推力或将重塑加密资产估值体系。

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